随着全球人口结构变化和慢性病管理需求增长，2025年的医药行业正经历技术突破与市场格局重塑。从GLP-1类药物拓展适应证到中药产业链整合，创新药研发持续推动治疗领域革新；与此同时，企业业绩分化、政策监管趋严等挑战也考验着行业韧性。本文结合最新获批信息及经营数据，解析当前医药产业的核心动态。
一、司美格鲁肽获批MASH适应证，GLP-1药物巩固心血管代谢疾病市场地位
中国报告大厅发布的《2025-2030年中国医药行业运营态势与投资前景调查研究报告》指出，2025年8月15日，诺和诺德宣布其司美格鲁肽（Wegovy）获FDA批准用于治疗伴有中晚期肝纤维化的代谢功能障碍相关性脂肪性肝炎（MASH）。该药成为首个获批的GLP-1类MASH治疗药物。据估算，全球超重或肥胖人群中约三分之一受MASH困扰，仅美国患者数即达2200万例。这一批准进一步拓展了司美格鲁肽在糖尿病、肥胖症之外的应用场景，预计到2025年其针对MASH的市场规模将超过100亿美元，强化其作为重磅药物的竞争优势。
二、海思科HSK39297片拓展适应证，瞄准眼科与神经免疫疾病用药缺口
8月17日，海思科宣布其创新药HSK39297片新增两项适应证的临床试验申请获受理：年龄相关性黄斑变性（AMD）和全身型重症肌无力（GMG）。AMD是导致老年人中心视力丧失的主要病因，当前治疗手段有限；而GMG患者因激素依赖面临显著副作用风险。若研发成功，该药将填补国内相关领域用药空白，为医药行业在眼科及罕见病领域的创新提供新路径。
三、云南白药6.6亿元收购聚药堂，中药产业链整合加速
8月15日披露的数据显示，云南白药子公司以现金6.6亿元收购安国市聚药堂药业100%股权。此次交易旨在响应云南省中药材产业政策，强化公司在中药饮片及配方颗粒市场的布局。通过整合上游资源，云南白药有望提升中药材产业链协同效率，但需应对行业竞争加剧与监管趋严的双重挑战。这一并购案例反映了医药企业向全产业链延伸的战略趋势。
四、白云山半年报折射行业压力：营收增长乏力，净利润小幅下滑
2025年上半年，白云山实现营业收入418.35亿元，同比增长1.93%，但归母净利润为25.16亿元，同比微降1.31%。公司指出，需求不足、市场竞争及政策调整是业绩承压主因。这一数据揭示了医药行业在医保控费、集采常态化背景下面临的普遍挑战，尤其是传统制药企业需加速创新转型以应对增长瓶颈。
2025年医药行业的机遇与挑战并存
从GLP-1药物拓展适应证到中药产业链整合，医药企业在创新药研发和产业协同中持续探索新增长点；但行业整体仍面临市场需求波动、政策调控及成本控制压力。未来，能否通过技术突破与战略调整实现“疗效价值”与“商业可持续性”的平衡，将成为决定企业竞争力的核心命题。随着全球药物市场容量持续扩大（如MASH领域超百亿美金预期），医药产业的结构性升级步伐或将加速。
